在绿城中国陷于危难之际，诸多收购事件背后，到底是仗义疏财，还是趁危低吸？
4月17日，SOHO中国有限公司（0410.HK）发布公告称，与绿城中国控股有限公司（3900.HK）旗下绿城房地产和马鞍山置业签订协议，以约21.38亿元收购绿城广场置业100%股权及贷款。在此之前，绿城房地产及马鞍山置业分别拥有绿城广场置业70%及30%股权，该项目公司的旗下资产为上海长宁区天山路街道98街坊地块。
“这是一个合适的价格。”4月18日，SOHO中国董事长潘石屹在电话中对记者说，其公司人士透露，未来售价可达6.5万元/平方米，而目前的收购价核算下来不到2万元/平方米。
“该项目的出售，在一定程度上缓解了绿城的资金压力，但从交易价格看，绿城折让得较多。”对于此次交易，诸多分析人士均评价对SOHO中国较为有利，但也有不少人士质疑其商业模式。“SOHO中国简单的收购、建造、出售更像是资本运作。”一位上海本地开发企业副总裁表示，“它其实不是商业地产开发和运营公司，而是一家倒买倒卖的投资公司。”
抄底之作
“绿城与SOHO中国双方的谈判始于去年的第三季度，此前绿城也找过其他的投资机构洽谈出售事宜。”有知情人士对记者透露。
这是SOHO中国自2009年8月进入上海以来收购的第11个项目，也是2012年公司的第二次收购。两年多来，SOHO中国完成了在上海南京西路、外滩、虹桥交通枢纽、徐家汇、浦东等黄金商业区的布局，累计收购金额约255亿元。
“算下来，这个项目的楼面地价为1.98万元/平方米，我们认为单价2万元以下是市场上比较合适的价格。”潘石屹说。
而SOHO中国总裁阎岩在电话中向记者透露，以未来的市场走向来判断，未来该项目的售价不应低于6.5万元/平方米。
从区位来看，该项目的增值空间巨大。紧邻天山路商业街，毗邻内环线和地铁2号线娄山关站，周边商业氛围活跃，所在区域是长宁区办公、商业和高档公寓聚集地。同时，该项目所在区域是上海市第一个涉外商务区，入驻内外资企业及机构达4400多家，包括英特尔、通用电气、壳牌等跨国企业。
易城中国副总裁尹宝军对记者表示，从财务投资以及资金回报率来分析，该项目是绝对值得投资的，加上SOHO中国有其独特的运营方式和销售模式，未来这个项目将会给SOHO中国带来不少的收益。
潘石屹也丝毫不掩饰对上海市场的青睐，“收购完成后，我们仍然持有125亿元的现金。我们将继续关注北京、上海等一线城市黄金地段的优质商业物业，完成100亿元的年度收购目标。”
上述上海本地开发企业副总裁认为，在目前银根紧缩的背景下，SOHO中国的充足资金确实会赢得很多机会。
据记者了解，该项目目前已经开工，“我们预计到2013年年底达到销售条件，这个项目将全都用于销售。”潘石屹说。
对于SOHO中国来讲，这算是一笔划算的交易，对于绿城中国来讲，则部分解决了当前资金链的压力。收购公告中显示，绿城中国可获得约13亿元的收购价款。上述知情人士告诉记者，该项交易可让绿城中国获得大约2亿元的收益。
绿城可谓是近年最受关注的房企，销售下滑、资金链紧绷一度让其深陷破产传闻。此前绿城曾转让上海、无锡、杭州的4个地产项目股权。
“资金链正在好转，但还没到宽裕的时候。”绿城中国董事长宋卫平曾表示。
上述知情人士还透露，SOHO中国有意收购位于静安寺区域的东海广场二期和三期，绿城中国拥有东海广场二期和三期的开发权。
“暂时还没有这个计划，该项目在土地规划过程中，绿城跟政府有些问题需要探讨和解决，如果解决了我们会考虑。”阎岩对此回应称。
投资本色
SOHO中国在上海每收购一个项目，都会引起众多人士的激烈讨论，而SOHO中国此前的数个项目由于散售而备受诟病。
仁恒置地上海公司副总经理姚伟示曾在其微博上公开批评称：潘石屹进入上海的做法像一个低吸高抛投机客，SOHO中国采取的做法经常是低价收购一栋烂尾楼，然后做一番简单的包装，再以高于市场行情很多的佣金作诱饵，招一批意志力特别强大的销售人员，以死缠烂打、大海捞针的方式对外推销。正是通过“收购—包装—销售”的快速周转模式，SOHO中国才在短时间内在北京、上海两地迅速扩张。
“上海市其实不希望处在最繁华地段金融服务中心的综合体被煤老板和炒房团占据，但是这是企业行为，我们也不好说什么。”一位不愿具名的上海市住房保障和房屋管理局工作人员对记者表示。
但也有业内人士认为，在目前市场环境和资金环境不好的背景下，作为专注于一线城市核心区的高端商业地产商，SOHO中国较难通过招拍挂方式拿到土地，与其跟政府去“勾兑”土地，不如在市场上寻找好项目。
“SOHO中国最近两年的举动更像是一个财务投资者的角色，这符合张欣的投资风格。1992年，张欣从剑桥大学毕业，获得发展经济学硕士学位，此后加盟华尔街，先后在高盛和旅行家集团任职，资本运作便是她的强项。”某上海证券公司地产首席分析师表示。
有媒体报道，潘石屹已经逐渐淡出SOHO中国，取而代之的是其妻子张欣，她希望重塑SOHO中国。
在绿城中国陷于危难之际，诸多收购事件背后，到底是仗义疏财，还是趁危低吸？
4月17日，SOHO中国有限公司（0410.HK）发布公告称，与绿城中国控股有限公司（3900.HK）旗下绿城房地产和马鞍山置业签订协议，以约21.38亿元收购绿城广场置业100%股权及贷款。在此之前，绿城房地产及马鞍山置业分别拥有绿城广场置业70%及30%股权，该项目公司的旗下资产为上海长宁区天山路街道98街坊地块。
“这是一个合适的价格。”4月18日，SOHO中国董事长潘石屹在电话中对记者说，其公司人士透露，未来售价可达6.5万元/平方米，而目前的收购价核算下来不到2万元/平方米。
“该项目的出售，在一定程度上缓解了绿城的资金压力，但从交易价格看，绿城折让得较多。”对于此次交易，诸多分析人士均评价对SOHO中国较为有利，但也有不少人士质疑其商业模式。“SOHO中国简单的收购、建造、出售更像是资本运作。”一位上海本地开发企业副总裁表示，“它其实不是商业地产开发和运营公司，而是一家倒买倒卖的投资公司。”
抄底之作
“绿城与SOHO中国双方的谈判始于去年的第三季度，此前绿城也找过其他的投资机构洽谈出售事宜。”有知情人士对记者透露。
这是SOHO中国自2009年8月进入上海以来收购的第11个项目，也是2012年公司的第二次收购。两年多来，SOHO中国完成了在上海南京西路、外滩、虹桥交通枢纽、徐家汇、浦东等黄金商业区的布局，累计收购金额约255亿元。
“算下来，这个项目的楼面地价为1.98万元/平方米，我们认为单价2万元以下是市场上比较合适的价格。”潘石屹说。
而SOHO中国总裁阎岩在电话中向记者透露，以未来的市场走向来判断，未来该项目的售价不应低于6.5万元/平方米。
从区位来看，该项目的增值空间巨大。紧邻天山路商业街，毗邻内环线和地铁2号线娄山关站，周边商业氛围活跃，所在区域是长宁区办公、商业和高档公寓聚集地。同时，该项目所在区域是上海市第一个涉外商务区，入驻内外资企业及机构达4400多家，包括英特尔、通用电气、壳牌等跨国企业。
易城中国副总裁尹宝军对记者表示，从财务投资以及资金回报率来分析，该项目是绝对值得投资的，加上SOHO中国有其独特的运营方式和销售模式，未来这个项目将会给SOHO中国带来不少的收益。
潘石屹也丝毫不掩饰对上海市场的青睐，“收购完成后，我们仍然持有125亿元的现金。我们将继续关注北京、上海等一线城市黄金地段的优质商业物业，完成100亿元的年度收购目标。”
上述上海本地开发企业副总裁认为，在目前银根紧缩的背景下，SOHO中国的充足资金确实会赢得很多机会。
据记者了解，该项目目前已经开工，“我们预计到2013年年底达到销售条件，这个项目将全都用于销售。”潘石屹说。
对于SOHO中国来讲，这算是一笔划算的交易，对于绿城中国来讲，则部分解决了当前资金链的压力。收购公告中显示，绿城中国可获得约13亿元的收购价款。上述知情人士告诉记者，该项交易可让绿城中国获得大约2亿元的收益。
绿城可谓是近年最受关注的房企，销售下滑、资金链紧绷一度让其深陷破产传闻。此前绿城曾转让上海、无锡、杭州的4个地产项目股权。
“资金链正在好转，但还没到宽裕的时候。”绿城中国董事长宋卫平曾表示。
上述知情人士还透露，SOHO中国有意收购位于静安寺区域的东海广场二期和三期，绿城中国拥有东海广场二期和三期的开发权。
“暂时还没有这个计划，该项目在土地规划过程中，绿城跟政府有些问题需要探讨和解决，如果解决了我们会考虑。”阎岩对此回应称。
投资本色
SOHO中国在上海每收购一个项目，都会引起众多人士的激烈讨论，而SOHO中国此前的数个项目由于散售而备受诟病。
仁恒置地上海公司副总经理姚伟示曾在其微博上公开批评称：潘石屹进入上海的做法像一个低吸高抛投机客，SOHO中国采取的做法经常是低价收购一栋烂尾楼，然后做一番简单的包装，再以高于市场行情很多的佣金作诱饵，招一批意志力特别强大的销售人员，以死缠烂打、大海捞针的方式对外推销。正是通过“收购—包装—销售”的快速周转模式，SOHO中国才在短时间内在北京、上海两地迅速扩张。
“上海市其实不希望处在最繁华地段金融服务中心的综合体被煤老板和炒房团占据，但是这是企业行为，我们也不好说什么。”一位不愿具名的上海市住房保障和房屋管理局工作人员对记者表示。
但也有业内人士认为，在目前市场环境和资金环境不好的背景下，作为专注于一线城市核心区的高端商业地产商，SOHO中国较难通过招拍挂方式拿到土地，与其跟政府去“勾兑”土地，不如在市场上寻找好项目。
“SOHO中国最近两年的举动更像是一个财务投资者的角色，这符合张欣的投资风格。1992年，张欣从剑桥大学毕业，获得发展经济学硕士学位，此后加盟华尔街，先后在高盛和旅行家集团任职，资本运作便是她的强项。”某上海证券公司地产首席分析师表示。
有媒体报道，潘石屹已经逐渐淡出SOHO中国，取而代之的是其妻子张欣，她希望重塑SOHO中国。